食品安全政策密集出台 10股最大赢家

    食品安全政策将密集出台 四类股获受市场重视

    全国加强食品安全工作电视电话会议6月11日在京召开，国务院总理李克强批示，以“零容忍”的举措惩治食品安全违法犯罪。同时全国食品安全宣传周也将召开。日前，中央政治局就公共安全体系进行集体学习。习近平总书记提出要切实加强食品安全监管，用最严谨的标准、最严格的监管、最严厉的处罚、最严肃的问责，加快建立科学完善的食品安全治理体系，严把从农田到餐桌的每一道防线。

    国务院总理李克强要求以贯彻落实新食品安全法为契机，加快建立健全最严格的覆盖生产、流通、消费各环节的监管制度，完善监管体系。以基层为主战场加强监管执法力量和能力建设，以“零容忍”的举措惩治食品安全违法犯罪。国务院副总理汪洋出席会议并指出，要加强食品生产经营全程监管，强化源头治理。加快制修订食品安全标准，加大信息公开力度，建立食品质量追溯体系。此次会议将助推食品产业和食品安全监管体系的健康发展。

    机构预计，考虑到2015最新食品安全法将于10月1日正式实施，预计本次政治局学习会议后，政府将出台多个食品安全监管措施。食品检测、食品可追溯等信息化工具，作为其中的重要组成部分，将获得政策重点扶持，并带来百亿级市场规模。

    我国正在成为世界最大的食品生产国和消费国，食品安全生产成为关注的焦点，并受到政策大力扶持。5月14日召开的国常会讨论通过《中华人民共和国食品安全法（修订草案）》，会议强调健全风险监测、评估和食品安全标准等制度。通过完善追溯制度，强化生产经营者主体责任，建立最严格处罚制度等，切实从各个生产环节保障食品安全。5月29日中央政治局进行集体学习，再次强调加强食品安全监管，通过严厉的处罚问责制度和科学的监管体系，维护农产品[-1.44% 资金 研报]质量安全。

    业内认为，被誉为史上最严的《食品安全法》将于10月起正式实施，强化了对各环节严格的全程管理，完善追溯制度，加大处罚力度与问责机制。目前食品安全领域的现有信息化水平较低，随着政策逐步落实，食品检测和溯源等信息化建设将迎来爆发期。

    公司方面，华测检测[6.06% 资金 研报]为国内第三方检测龙头企业，业务覆盖消费品测试、贸易保障和生命科学等领域，在食品等消费品检测市场竞争力较强。公司拥有先进的检测设备，可以解决食品和农产品农药残留、添加剂等相关检测服务。华宇软件主营电子政务系统，在法院和检察院市场占有率居前。公司拟出资1.84 亿元购买华宇金信剩余49%股权，实现全资控股，加码食品安全信息化布局。华宇金信在国内食品安全信息化市场处于领先地位，为各级政府和企业提供立体化食品安全保障解决方案，协助建立城市智慧食安一体化监管平台。

    投资策略

    分析人士指出，近几年来，“黑天鹅事件事件”在“舌尖上”频飞，不仅引起各方对食品安全问题的重视，也屡屡在资本市场引发轩然大波。目前，我国食品安全链条产业的发展仍具有很大空间，此次会议有望再度吸引市场目光，对相关上市公司股价构成催化，投资者可持续关注这类“舌尖”上的投资机会。

    达华智能[10.00% 资金 研报]（002421）：食品溯源有望成为新亮点

    公司主营业务为研发、生产和销售各类RFID产品，产品主要为标签卡产品，其中包括非接触IC卡和电子标签。

    公司在未上市前，公司就已经涉足食品溯源、畜牧业的牲畜耳标、高档商品防伪等食品安全领域，公司与浙江省畜牧厅也曾有过合作。去年年底公司子公司武汉聚农通农业发展有限公司中标武汉市农产品质量安全追溯系统建设项目，类似项目一旦成熟之后有望在一定范围内得到进一步的推广。

    从公司的收入结构中可以看出，尽管公司电子标签业务占比相对较小，仅为主营业务收入的5%左右，但是随着未来物联网及RFID的应用进一步普及和深入，国家对于食品安全重视程度越来越高，相关电子标签产品有可能将获得巨大的成长空间。

    中瑞思创[10.00% 资金 研报]（300078）：分享RFID“黄金期”的盛宴

    公司主要从事EAS(电子商品防窃盗系统)产品的研发、生产和销售，是国内实力最强的EAS产品制造商与经销商，产品主要为各类硬标签、射频软标签、声磁软标签等防盗标签和开锁器、解码器等配套设备。目前公司拥有400余种EAS产品，部分产品销往欧洲、美洲、东南亚及中东等国家和地区。

    2012年公司分别设立杭州思创汇联科技有限公司和上扬无线射频科技扬州有限公司从而进军RFID 市场，拟合计投资5.6 亿元进行RFID 标签及其配套产品的研发、设计、制造和销售。物联网RFID 行业近三年复合增长率将近40%，未来几年国内RFID增速也有望保持在20%以上。

    今年一季度净利润比去年四季度环比增长21.15%，同比增长2.7%，业绩出现改善，RFID业务有望成为公司新的亮点。(5月7日公司限售股将上市流通，限售股份数量为6375万股，实际可上市流通数量为1593.75万股)。

    华宇软件（300271）：迈向食品安全的蓝海

    华宇软件是一家从事电子政务系统的产品开发与服务，业务涵盖客户信息系统的全生命周期， 2013年一季度公司实现净利润990万元，同比增长了29%。

    公司于2012年4月收购的航宇金信公司的食品溯源业务成为公司最大的关注焦点。航宇金信多年来一直在从事食品安全方面的信息化工作，曾承担了2008年北京奥运会的食品安全保障系统建设和2011年深圳大运会食品安全保障系统的建设，并先后承担了包括北京、深圳、大连等多个城市的食品安全信息化项目。

    在这些项目的基础上，航宇金信形成了"城市立体化食品安全保障建设方案"、"食品安全监控系统"、"品种食品安全追溯系统"等多个解决方案和产品，通过多年的积累，公司已经从原来主要参与政府食品安全信息化建设转向重点拓展企业食品安全建设领域。

    远望谷[-1.11% 资金 研报]（002161）:公司运营正常,下游应用多元化

    铁路市场进入门槛高,公司技术实力雄厚我们了解到铁路设备的不少公司受到相关事件的影响,公司的某些竞争厂商可能受到更大冲击。铁路车号识别产品进入门槛高,安全性和稳定性要求高,新公司进入需要较长认证周期,只要铁路部门继续采购,公司的订单将非常有望持续。

    公司具有400多人的技术团队,具有自行设计铁路RFID产品芯片的能力,研发和技术支持实力雄厚。

    下游应用多元化,铁路业务占比减小

    公司是国内物联网RFID领域的代表性企业,在早期主要依赖铁路市场,经过最近几年在其它领域的努力,铁路市场的收入占比已大大减少,今明两年,图书馆、烟酒、物流等领域的增长明确,铁路业务在公司的占比将进一步减小。图书馆的信息化改造和自助图书馆的广泛推广将给公司带来亿元级别的年收入。

    公司也已获得某一线品牌高档酒防伪标签业务,规模将随着防伪标签向中档酒领域渗透而增长,此外,公司将有望开拓其它一二线品牌酒类客户。市场空间最广阔的物流应用也在最近获得突破,将实现对全球主要超市的供应。内生和外延式增长并重将是公司的重要战略。我们认为这个战略符合物联网行业当前的现状:下游应用较为分散,在各个不同的细分领域都有各自的小龙头,这些小龙头企业在各自领域行业应用经验丰富,外延式的战略合作和投资将是非常快速有效的增长方式。（光大证券[2.46% 资金 研报]）

    新大陆[-0.23% 资金 研报]（000997）：福建IT一哥打造物联网完整布局

    预计公司2012~2014年EPS 分别为0.18元、0.26元和0.35元, 对应P/E 分别为64.5倍、43.7倍和32.9倍。我们看好公司作为国内物联网产业中的先行者在未来5~10年的发展机遇,给予“推荐”的投资评级。（日信证券）

    达安基因[-3.59% 资金 研报]（002030）：业绩增长提速

    公司2012年预计收入5.87亿元,同比增速28.29%,我们之前预计增速为29%,基本符合预期。仅从收入增速来看,2012年全年公司的收入增速都保持在25%-30%之间,公司的收入增长呈现出提速的势头。

    我们认为相对于公司的净利润增速而言,收入增长提速更值得关注。目前公司收入来源有三部分:诊断试剂(主要为核酸诊断试剂),独立实验室业务,诊断仪器销售。公司的业绩快报没有披露分产品收入增速情况,我们预计诊断试剂增速在25%左右,独立实验室业务增速约为35%左右,诊断仪器销售业务增速也超过30%。

    首先,诊断试剂受制于体量较大和产品结构的因素,增速略低于行业水平。根据我们的判断,在医疗水平提升、医保支付能力的提升和个体化医疗发展三大动力的推动下,国内核酸诊断行业未来的增速将得到提升,从目前的25%上升到30%,超越IVD行业整体增速。

    达安基因作为国内核酸诊断行业的龙头,诊断试剂业务增速没有超于细分领域的平均增速,主要原因以下有几点:1、公司本身体量较大,目前公司掌握了临床PCR试剂60%左右的市场份额,较大的基数限制了公司的成长性。2、产品结构问题。公司一半以上核酸诊断产品为病毒性肝炎试剂,这一市场受累于乙肝强制检测的取消,市场增速在15-20%之间(用于乙肝检测的免疫诊断市场规模大幅萎缩)。而核酸诊断行业中增速较高的基因测序和基因芯片等细分领域的产品销售规模较小,对公司整体业绩的拉动作用有限。

    其次,独立实验室(ICL)业务处于高速发展阶段。2009年国家出台政策肯定了独立医学实验室这种业态,此后ICL行业迎来了高速发展阶段。从迪安诊断[0.28% 资金 研报]、艾迪康、金域集团和达安基因等主要企业的情况来看,国内ICL行业的收入增速在30%以上。达安基因上市以来ICL业务取得了高速增长,目前是国内第四大综合性连锁独立实验室。由于初期的扩张较为迅速,公司ICL业务业绩有比较大的波动,但是我们认为目前公司ICL业务的全国布局已经趋于稳定,从经营上来看,公司新成立的独立实验室已经逐渐达到了盈亏平衡点,我们预计2013年公司ICL业务在保持收入高速增长的前提下,整体能够实现盈利。

    盈利预测与投资评级:

    我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.22元、0.34元和0.41元,净利润同比增速分别为34%、54%和20%,三年平均复合增速35%。远高于公司之前20-25%的增长水平。参考IVD行业平均估值,我们给予公司2013年38-40倍PE,上调目标价为12.9-13.6元,对应目前潜在涨幅空间为42%-49%,继续给予“强烈推荐”的评级。（东兴证券）

    迪安诊断（300244）:收入保持高增长,费用率有所提升

    诊断服务高增长,外源并购提供额外增量:一季度公司诊断服务业务保持了51.91%的高增长,其中新并购的重庆与武汉实验室并表贡献了额外14.1%的增量。由于重庆与武汉实验室并购发生在2012年四季度,并表效应在二季度将继续体现,推动收入高增长。

    代理业务保持高增长:一季度公司诊断产品业务较去年同比增长43%,其中新增代理欧蒙与梅里埃产品为代理业务带来14.59%的额外增量。公司代理业务与独立实验室业务能够实现有效互动,并降低检测成本。

    人员成本增加,导致费用率提升:一季度,公司销售费用率为12.67%,较2012年提高1.47个百分点;管理费用率为14.02%,较2012年下降0.56个百分点。总体费用率提升的主要原因是公司业务人员数量增长较快,导致费用支出增多。

    维持“推荐”评级:独立检测业务在我国还处于起步阶段,初诊的基层化以及检测结果的互认普及将推动市场的快速发展,独立检测中心的商业模式符合未来医疗服务的发展规律。公司以江浙地区为基础,稳步拓展实验室网络,辐射全国,成熟实验室的高成长推动业绩增长,新建实验室有望逐步盈利。预计公司2013-2014年EPS为0.86元和1.16元,维持“推荐”。（长江证券[0.39% 资金 研报]）

    新莱应材[2.98% 资金 研报]（300260）

    公司一直从事以304、316L等高纯不锈钢为母材的高洁净应用材料之研发、生产与销售，主营产品为真空室(腔体)、泵、阀、法兰、管道和管件等，产品主要应用于电子洁净、生物医药和食品等需要制程污染控制的领域，涉及半导体、光电、光伏、航空航天、生物科技、制药、精细化工、食品饮料等行业。公司先后通过了由德国TüV机构实施的欧盟承压设备指令(PED)认证、美国3-A协会实施的3-A卫生标准认证、英国标准协会(BSI)实施的ISO9001：2008质量管理体系认证等多项国际权威认证，产品符合美国机械工程师协会ASMEBPE、国际半导体设备和材料协会(SEMI)的行业标准。公司是国际制药工程协会(ISPE)、国际半导体设备和材料协会、中国电子[0.00%]学会洁净技术分会(CCCS)、中国制冷空调工业协会洁净室技术委员会和中国真空学会等组织的会员单位。

    大冷股份[-0.26% 资金 研报]（000530）

    公司是以经营“冰山”牌制冷设备及其配套辅机、阀、配件以及冷冻工程所需配套产品加工制造、制冷空调系统设计制造安装维修调试和技术服务等为主业的国家一级企业。公司坚持以现代的科技、现代的管理、现代的人才为牵动，大力开发适应市场需求，高科技含量、高附加值的新产品，形成了工业制冷成套、中央空调成套、制冰成套、冷链成套、气调保鲜成套、组合库成套和特种制冷工程成套的七大成套能力。公司是中国最大的工业制冷设备生产企业和中国最大的制冷成套设备出口企业。获得大连市首批科技创新企业称号。

    天瑞仪器[10.01% 资金 研报]（300165）:最受益食品安全及重金属检测的标的

    公司简介:公司是专业从事化学分析仪器及应用软件的研发、生产和销售的高新技术企业,主要产品是基于XRF(X射线荧光光谱分析)技术的能量色散、波长色散光谱仪。公司是国内重金属检测仪器厂商的龙头企业,特别是在电子产品、玩具等应用领域,具有一定的技术和市场优势。

    食品安全和重金属检测催生新市场《食品中农药最大残留限量标准》今年3月1号开始实施,同时重金属污染的防治工作将是?十二五?期间的一个重点。我们预测食品安全带来的监测市场达到150亿,重金属治理带来的检测市场达到300亿,如果按照10%的渗透率,公司每年有望获得9亿的市场,为目前销售额的3倍。

    质谱仪的上市及放量增长催生业绩提升:公司作为率先研发并商业量产成功质谱仪的国内分析仪器厂商,其三款质谱产品GC-MS6800、ICP-MS2000、LC-MS1000已部分实现销售,其在食品农药残留检测、环境水质监测、饲料中阿维菌素检测方面得到市场的认可。我们认为13年逐步进入规模销售。

    有别于市场的看法:我们认为公司12年业绩下滑并非恶性,公司在产品单价下调,毛利率略有下降的情况下,收入得以保持,说明销售量有所增长,同时销售费用的大幅增长是为13年新产品上线做好铺垫,公司四季度的收入超过过去两年任何单季度的收入显示市场回暖,同时新产品进入销售,我们认为公司已经进入拐点期,13年由收入增长及费用稳定带来盈利的大幅提升。

    估值与评级预期公司12/13/14年业绩为0.4/0.64/0.77元,未来三年的复合增速达到34%,给予13年34X估值,目标价21.7元。其可比公司13年平均估值为33倍,公司目前的估值低于可比公司。若剔除公司的利息收入,其12/13/14年经营性业绩分别为0.25/0.45/0.58元,考虑每股7元的现金价值,综合评估,给予目标价21.7元,隐含34%的上升空间,同时若公司并购成功,则有望带来意外惊喜,首次给予?买入?评级。（光大证券）